Veröffentlichungen | Abstract

Parameterschätzungen in der Portfoliotheorie: Ein analytischer und simulationsgestützter Vergleich in: Die Betriebswirtschaft, 63. Jhrg. (2003), S. 514-529 Prof. Dr. Alexander Kempf [University of Cologne] Dr. Christoph Memmel [University of Cologne] Abstract: Für die Portfoliooptimierung gemäß Markowitz muß der Anleger die erwarteten Renditen, Renditevarianzen und -korrelationen schätzen, wobei Schätzfehler in diesen Parametern zu Nutzenverlusten führen. In einer Simulationsstudie untersuchen wir verschiedene Schätzstrategien und können drei Empfehlungen ableiten: Die klassischen Zeitreihenschätzer sollten generell vermieden werden. Die erwarteten Renditen sollten nicht aus Zeitreihen geschätzt werden. Die zweiten Momente können mit verfeinerten Schätzern sinnvoll aus Zeitreihen geschätzt werden.