Veröffentlichungen | Abstract

 

Parameterschätzungen in der Portfoliotheorie: Ein analytischer und

simulationsgestützter Vergleich

in: Die Betriebswirtschaft, 63. Jhrg. (2003), S. 514-529

Prof. Dr. Alexander Kempf [University of Cologne]

Dr. Christoph Memmel [University of Cologne]

 

Abstract:

Für die Portfoliooptimierung gemäß Markowitz muß

der Anleger die erwarteten Renditen, Renditevarianzen und -korrelationen

schätzen, wobei Schätzfehler in diesen Parametern zu

Nutzenverlusten führen. In einer Simulationsstudie untersuchen

wir verschiedene Schätzstrategien und können drei Empfehlungen

ableiten: Die klassischen Zeitreihenschätzer sollten generell

vermieden werden. Die erwarteten Renditen sollten nicht aus Zeitreihen

geschätzt werden. Die zweiten Momente können mit verfeinerten

Schätzern sinnvoll aus Zeitreihen geschätzt werden.